《2022年国际白银价格预测报告》由上海华通铂银交易市场主办与发行。在此， 衷心感谢各研究机构、行业协会、产业链企业以及投资机构等长期以来的大力支持 与合作，我们将努力把报告打造成白银行业年度价格走势分析预测的风向标，也期待未来给白银行业打造出更专业、更优质的服务。
一、在全球通胀，美联储加息预期的大环境下，贵金属将何去何从？
市场往往会在加息前做出反映，我们可以参考历史上美元第六轮加息：加息周期为2015年.12—2018年，利率从0.25%加到了2.5%。我在这里把加息周期分为三个阶段，第一阶段是加息前，市场主要反映是美元上涨，黄金白银下跌；第二阶段加息周期内美元和黄金白银都呈现大幅震荡格局，主要原因是加息的力度和时间点；第三阶段是加息尾声，在加息即将结束时，也就是黄金筑底结束开始长线级别上涨的开始。
二、地缘政治-俄乌冲突。
乌克兰与俄罗斯冲突原因是复杂的历史原因叠加地缘政治变化所致。
第一个方面是历史渊源。乌克兰和俄罗斯历史联系紧密。在冷战结束和苏联解体以后，乌克兰的主要政治领导人与俄罗斯相对来说维持着比较密切、一定程度上互相认可的合作关系。
但后来由于乌克兰政治取向变化，转向亲西方并试图依美制俄，导致乌内部族群矛盾凸显，也导致了俄乌的政治关系陷入对立状态。俄罗斯担忧一个亲西方的乌克兰甚至有可能加入北约，将其战略缓冲带完全消除，使西方军事力量彻底直抵家门口，从而将成为俄罗斯的战略性的直接威胁。
从这个历史发展的渊源来看，俄乌两国的历史纠葛导致乌克兰内部亲俄罗斯的顿巴斯地区寻求分离，而乌克兰变成俄罗斯与西方对抗的前沿阵地。显然乌克兰的这种变化导致俄乌关系处于尖锐对立的状态。
第二个方面，是国际政治变化导致的结果。首先是跨大西洋及欧洲与俄罗斯存在一种结构性的矛盾，这包括俄罗斯和北约、俄罗斯和美国、俄罗斯和欧洲的结构性矛盾。目前来看，在美国的不断挑动刺激下双方陷入直接对抗的状况。
从西方国际政治传统来看，欧美国家有一个地缘政治理论的概念，认为俄罗斯作为陆权国家地处亚欧大陆的心脏地带，一直对欧洲国家乃至两岸大西洋国家构成一种由陆向海的巨大压制力。这个状况上百年来一直就存在。
冷战期间的苏联以及现在的俄罗斯，对欧洲或者北约国家保持着一种突出的压制性地缘优势。西方国家为消除这种威胁，试图通过北约东扩的方式，尽可能地要把这种威胁源往外推，乃至于一直东扩到俄罗斯边界上，从而大大限制俄罗斯的战略行为，以保证北约或者欧洲的绝对安全。
美国在冷战期间就形成了一种控制亚欧大陆“边缘地带”，来压制苏联“对外扩张”的理论。到今天来看，美国试图利用欧洲大国与俄罗斯忧虑，挑动欧洲盟国与俄罗斯对立。
美国通过这种方式更好地拉拢欧洲，把德法等欧洲大国纳入到美国的地缘战略轨道，支撑美国的盟主地位，全力服务于美国追求全球领导地位的战略利益。为此，美国需要把俄罗斯作为重要的战略对手，并将俄罗斯推入与欧洲对抗的陷阱中，从而掌控欧洲。
第三方面，是由目前俄罗斯周边地缘政治的复杂变化所致。苏联解体以后，俄罗斯周边出现了一系列独立主权的国家，但这些国家与俄罗斯存在着复杂的历史渊源。地缘的临近和历史的相连，导致俄罗斯的周边国家和俄罗斯本身就形成了地缘政治性的一种矛盾。
俄罗斯在其周边三个方向上存在着复杂的地缘关系，一是中亚区域，前不久的哈萨克斯坦动荡和俄罗斯主导的“集体安全条约组织”的介入就是例子；二是高加索地区，2008年曾爆发过俄罗斯与格鲁吉亚的战争；三是乌克兰所在的东欧地区，这里的地缘关系与俄罗斯生死攸关，最为要害。
上面简单介绍了一下俄乌冲突的原因，基于这个原因俄乌冲突也只是时间问题，俄乌冲突爆发的前期，黄金作为保值避险工具，应声上涨，白银跟涨，由于白银只有一半的金融属性，所以在上涨中的表现要弱于黄金。随着事态的进一步发展，美国和北约都相续发表声明不会派兵参与，黄金白银也冲高回落，市场情绪普遍认为战事扩大或升级的可能性很小。受战争的影响原油大幅上涨，更加剧全球的通胀
以上两点对黄金白银的走势是影响比较大的因素，原本在加息前这个阶段我认为黄金白银是走下跌震荡趋势的，但俄乌的冲突也发生在这个时间段中，就造成了原本应该下跌的行情出现了上涨，这也是我们经常提到的地缘政治的风险，从目前来看俄乌冲突事件的影响已经开始消退，3月的美联储会议即将到来，行情将会出现震荡偏上的形态。
三、白银的供需。
随着欧州一些国家疫情好转而打开国门，原本在疫情高发期间转入中国的订单，开始有回流迹象，多个行业受此影响，订单相比同期下降。但随着国家大力发展新能源，白银作为光伏类产品的主要原材料使用量一直处于上升阶段，未来将会有爆发性增长，为白银的消费提供了坚实的基础，白银与黄金在属性中最大的区别就是白银有一半的商品属性。
综上所述，2022年白银的价格趋势由原本受美元加息影响的先跌后区间震荡格局变更为由俄乌冲突造成的先涨后高位震荡格局。总体来说，黄金白银未来的价格还是乐观，有需求的支持，待加息事件进入尾声后，将会迎来“牛”势行情。
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